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酒业半年考①丨业绩“双降” 水井坊高端化仍待“突围”

红网时刻新闻8月24日讯（记者 杨淑华）8月23日晚，珍酒李渡发布上市后首份半年报。数据显示，珍酒李渡公司上半年实现营业收入35.2亿元，同比增长15%；毛利为20.3亿元，同比增长19.6%；报告期内公司权益股东应占利润15.85 亿元，同比增长 202.1%，整体表现远超预期。

分品牌来看，珍酒上半年收入23.05亿元，同比增长15%；李渡上半年收入4.89亿元，同比增长16.7%；湘窖上半年收入4.42亿元，同比增长17.3%；开口笑上半年收入2.21亿元，同比增长6.5%。

珍酒李渡上半年的产品策略明显有所调整。在上市前的招股书中，珍酒李渡强调聚焦次高端及以上市场。但上半年珍酒李渡的真正发力的反而是高端、中端及以下价格带产品，次高端价格带的产品反而在收缩。半年报显示，珍酒李渡上半年高端产品收入9.26亿元，同比增长32%，次高端产品收入12.68亿元，和去年同期的12.71亿元基本保持一致，中端及以下产品收入13.25亿元，同比增长了21.8%。

可以看出，高端产品收入增长最快。半年报解释，主要是由于珍酒的高端白酒收入激增，这部分产品除了珍酒的高端单品珍三十外，还有今年上半年推出的珍酒·珍三十（大金奖纪念酒）、2012真实年份酒等千元级及以上价格带产品；而次高端产品收入基本与去年持平，原因在于上半年珍酒李渡“战略性削减了一些非核心产品和定制产品”，目的是更专注于发展次高端核心产品系列；中端及以下产品收入增长，则与珍酒、李渡今年发力中端产品有关。珍酒是珍酒李渡的旗舰品牌，产品定价覆盖中端、次高端和高端三个价格带。但今年上半年，珍酒除了继续推出高端新品外，也在致力于发展中端价格产品，“以满足市场对优质白酒产品的需求”。第二增长引擎李渡，过去的产品主要集中在次高端和高端价格带，但今年李渡也在战略性地逐步发展中端价格产品，目的是通过扩展李渡的产品组合来支持其规模扩张。

从酱香品类来看，酱酒市场已从“爆发式”快速增长，进入“平稳式”理性增长，由前几年的品类红利转入基于品牌引领的产品体系、渠道终端、消费培育、品牌和市场投入、厂商利益分配的系统竞争，这是压力，对于珍酒李渡来说也是机遇。公开资料显示，2023年下半年，珍酒李渡集团将进一步提升在酱香型白酒市场以及次高端及以上级别白酒市场中的市场份额，以推动集团的可持续增长。尤其是，企业将继续推行产品结构优化计划，采取各种营销策略来推动渠道周转和终端动销、优化和加强集团的经销商网络，并关注经销商的销售业绩及库存水平。

白酒板块在内地是热门投资板块，珍酒李渡拥有“中国酱酒第二股”的名头，早已受到诸多股民和机构投资者关注，是热门投资标的。近日，珍酒李渡由于资本市场以及良好业绩成功纳入港股通名单，预计于9月4日正式生效，这表明珍酒李渡的股票投资价值、流动性已得到国内外资本市场的关注与充分认可，而此次珍酒李渡半年报的营收和利润双增，无异于又为市场打上一针“强心剂”，将继续强化资本市场对珍酒李渡价值确定性的判定。